探索资本账户各子项目开放节奏与商业银行风险承担的动态关系，对优化开放策略、防范系统性金融风险具有重要理论价值与现实意义。基于2010-2024年中国177家商业银行面板数据的分析表明，资本账户子项目开放对商业银行风险承担呈现U型特征，其中证券投资、其他投资、直接投资的影响依次递减。进一步研究发现，子项目开放通过推动银行信贷扩张、加剧市场竞争及促进同业业务发展等渠道，提升商业银行风险承担水平。同时，金融发展与金融科技运用能有效调节该影响，缓解开放对银行风险承担的冲击;相较于金融市场建设，金融机构建设的缓冲作用更为显著。基于上述结论，研究提出应有序推进资本账户子项目开放，对不同子项目实施差异化监管，以金融科技赋能强化风险缓冲，并优化与子项目开放相适配的金融结构，从而为商业银行稳健发展筑牢安全防线。
基于2014—2023年上市公司年报和政府工作报告数据，在增长目标约束理论的分析框架下，实证分析地方政府增长目标对OFDI企业融资约束的影响。研究发现，偏离实际的过高经济增长目标会加重OFDI企业融资约束，且对于非国有OFDI企业融资约束的加重效应强于国有OFDI企业，对于市场导向、成本导向以及投资于OECD国家的OFDI企业影响更显著。地方政府对开放的重视有助于缓解增长目标压力对OFDI企业融资约束的加剧效应。因此，在经济由高速增长转向高质量发展的背景下，应制定契合实际的经济增长目标，推动金融机构深化改革以优化金融资源配置; OFDI企业要主动承担社会责任，树立利益共同体和命运共同体意识，推动自身发展战略与国家及地方发展战略高度协同。
数据日益成为企业的重要战略资源，尤其在跨地区投资过程中，数据资产对企业的决策行为和资源配置发挥关键作用。基于2011—2024年中国A股上市公司数据，实证检验数据资产对企业异地投资的影响及其作用机制。研究表明，数据资产能够显著促进企业异地投资，且通过替换解释变量、子样本回归、排除替代性干扰等稳健性检验后结论依然成立。机制分析表明，数据资产通过缓解融资约束、提升人力资本水平和降低企业交易成本等渠道促进企业异地投资。异质性分析表明，低市场竞争、管理层年龄更年轻的企业，数据资产对其异地投资的影响更显著。鉴于此，建议进一步为企业数据资产价值释放与异地投资提供制度保障与资源支持，引导金融机构创新融资服务和风险管理模式，充分激活企业数据资产的战略价值，驱动企业异地投资从“经验主导”向“数据驱动”的根本性转变。
基于现代农业产业园与农户的实地调查数据，从农户与现代农业产业园数字普惠金融联结的视角，构建“数园智联”集群金融发展指标体系，实证检验“数园智联”集群金融对农户生产要素创新性配置效应及其作用机制。研究发现，“数园智联”集群金融能够显著提升农户生产要素创新性配置水平，且经过一系列稳健性检验后结论依然可靠。机制分析发现，“数园智联”集群金融主要通过助力农户参与园区产业融合发展、提高农户的产业链整合参与能力以及增强农户数字技术应用能力来提升农户生产要素创新性配置水平。异质性分析显示，“数园智联”集群金融在市级及以上农业产业园、特色高值农业产业园、财政支持型农业产业园中，更能发挥农业产业链供应链金融的规模效应，并且能够提升普通农户的生产要素创新性配置水平。基于此，建议因地制宜发展“数园智联”集群金融产品创新和服务联结，完善产业链多场景金融融合激励及其政策支持体系。
金融科技与实体经济匹配能最大限度地发挥金融科技的创新动能，是企业新质生产力发展的重要影响因素。基于2011—2022年中国A股上市企业数据，实证检验金融科技—实体经济匹配对企业新质生产力的影响。研究发现，匹配度提升能显著促进企业新质生产力发展。异质性检验表明，匹配度提升对偿债压力大、投资需求高和违约概率大的企业的新质生产力驱动的效果更好。机制检验结果表明，匹配度提升通过信息优化、财务改善和风险平滑等路径促进新质生产力发展。值得强调的是，“本地区—外地区”匹配度的协同能够突破地理边界的限制，从而对企业新质生产力提升起到更大的促进作用。本文从消弭金融科技与实体经济差距、执行差异化的政策导向以及发挥地区间金融要素协同作用的维度提出了相应的政策建议。
以2010—2023年A股上市公司为样本，考察ESG评级对公司股价特质风险所产生的影响以及分析师关注在二者关系之间的调节效应。研究结果发现，上市公司具有良好的ESG评级有利于降低股价特质风险，分析师关注能够促进ESG评级作用的有效发挥。机制分析发现，ESG评级主要通过信息效应和治理效应降低股价特质风险。异质性分析表明，ESG评级的作用在非制造业、高机构持股比和“价值型”企业中更为显著，分析师关注的促进作用在高机构持股比的企业中更显著。进一步研究发现，环境(E)、社会(S)、治理(G)三个分项的良好表现都能明显降低股价的特质波动，但环境评级影响更大; ESG评级负向变化和ESG评级分歧均会导致股价特质风险水平升高。为此，建议相关机构引导上市公司将ESG纳入长期目标，完善ESG评级体系、优化ESG评级激励政策，促进金融市场稳定;企业也应进一步推广ESG理念，引导上市公司将ESG纳入长期目标，助力高质量发展。
基于2014年至2022年上证“e互动”与深证“互动易”平台上A股上市公司与投资者之间的互动文本信息，测度网络互动信息质量，分析网络互动信息质量对机构投资者持股比例的影响。研究结果表明，高质量的网络互动信息会显著提高上市公司的机构投资者比例，且该影响存在显著的同业溢出效应。异质性分析表明，互动信息质量对于机构投资者持股比例的直接影响在研报关注度高和非“四大”会计师事务所审计的企业组中更为显著，处于不同地区的上市公司互动信息质量同业溢出效应存在较大差异。因此，监管层应鼓励企业提升网络互动管理水平、引导投资者增强信息甄别能力，并辅以精准的监管激励与约束机制，充分发挥柔性监管作用，推动资本市场高质量发展。
政府隐性担保逐步退出是债券市场化改革的重要趋势。基于2007—2023年企业债券发行数据，运用Blinder-Oaxaca分解法研究政府隐性担保退出对国有与民营企业债券融资成本差异的影响。研究发现，政府隐性担保退出通过投资者非理性过度反应机制扩大不同所有制企业债券融资成本差异。进一步研究发现，随着政府隐性担保退出程度加深，企业债券融资成本的非禀赋差异呈现先增后降的趋势。异质性分析表明，政府隐性担保退出对企业债券融资成本差异的加剧效应在信用评级质量较低、信息披露质量较差、市场化水平较低与欠发达地区企业中更明显。因此，建议完善信用评级体系、提升企业信息披露质量、发展信用风险缓释工具等市场化信用机制，缩小企业债券融资成本差异，改善债券定价效率，推进债券市场化改革。
银行机构的流动性创造能力是商业银行服务实体经济的重要体现。基于2009—2023年中国上市商业银行季度面板数据，考察银行ESG表现及其与金融科技的交互作用对流动性创造的影响。研究发现，银行良好的ESG表现能够促进其流动性创造，但金融科技会削弱上述影响，其中业务挤出效应、降低市场价值、增加风险承担和管理成本是潜在发生机制。上述结论意味着商业银行应重点关注ESG实践与金融科技发展的交互作用对流动性创造的影响，应从风险管理和资源配置的角度协调好“金融科技+ESG”的耦合关系，谋求绿色转型、数字化转型与流动性创造的有机结合。
制造业单项冠军政策作为近年来精准施策的典型代表，是驱动新质生产力发展的重要制度和政策力量。以中国A股制造业上市公司为研究对象，构建企业层面的新质生产力发展指数，使用渐进双重差分模型评估制造业单项冠军政策对企业新质生产力发展的影响。研究发现，制造业单项冠军政策促使企业新质生产力发展水平稳定攀升，且存在一定的地区差异。制造业单项冠军政策的新质生产力发展效应，主要通过强化市场拓展能力而非利用政府资源发挥作用;制造业单项冠军政策有助于提升企业市场价值。建议进一步增强政策制定和实施过程中的精准性，通过引导企业专注于细分领域实现突破式创新来推动新质生产力发展，从而为中国式现代化建设注入强大新动能。