| 2,195 | 13 | 326 |
| 下载次数 | 被引频次 | 阅读次数 |
以沪深A股上市公司2007—2020年的数据为样本，实证检验数字化转型对企业短债长用的影响及其作用机制。研究发现，数字化转型显著降低了企业的短债长用水平，经过一系列稳健性测试后，这一结论依然成立。机制分析发现，数字化转型通过提升企业的长期融资能力和降低企业的过度投资水平缓解短债长用。异质性分析结果表明，上述影响在信息环境较差的企业中表现得更加明显。经济后果检验显示，数字化转型能够显著降低企业的债务违约风险和提高企业未来的增长能力，短债长用起中介作用。基于此，企业需要加快数字化转型的步伐，监管机构则需要为企业数字化转型提供良好的实施环境。
Abstract：Utilizing data from Shanghai and Shenzhen A-share listed companies from 2007 to 2020,this study empirically tests the impact of digital transformation on the use of short-term business debt for long-term purposes and its underlying mechanisms.The findings reveal that digital transformation significantly reduces the level of short-term business debt being used for long-term purposes, and this conclusion holds even after a series of robustness tests.Mechanism analysis indicates that digital transformation alleviates this financial practice of using short-term business debt for long-term purposes by enhancing the long-term financing capabilities of enterprises and reducing their levels of overinvestment.Heterogeneity analysis shows that these effects are more pronounced in enterprises operating in environments with poor information quality.Economic consequence tests demonstrate that digital transformation significantly reduces the risk of debt default and enhances the future growth potential of enterprises, with the use of short-term debt for long-term purposes playing a mediating role.Therefore, enterprises should accelerate their pace of digital transformation.For regulatory bodies, it is crucial to provide a conducive environment for implementing digital transformation.
白云霞，邱穆青，李伟.投融资期限错配及其制度解释——来自中美两国金融市场的比较[J].中国工业经济，2016(7).
顾乃康，周艳利.卖空的事前威慑、公司治理与企业融资行为——基于融资融券制度的准自然实验检验[J].管理世界，2017(2).
贺超，丁怡帆，马云飞.企业数字化转型与资本市场稳定——基于“数据权力”加剧股票“同跌同涨”的经验证据[J].金融经济学研究，2023(4).
赖黎，唐芸茜，夏晓兰，马永强.董事高管责任保险降低了企业风险吗?——基于短贷长投和信贷获取的视角[J].管理世界，2019(10).
李四海，江新峰.通货膨胀预期与企业投融资期限错配[J].经济管理，2021(3).
李万利，潘文东，袁凯彬.企业数字化转型与中国实体经济发展[J].数量经济技术经济研究，2022(9).
李云鹤，李湛，唐松莲.企业生命周期、公司治理与公司资本配置效率[J].南开管理评论，2011(3).
李增福，陈俊杰，连玉君，李铭杰.经济政策不确定性与企业短债长用[J].管理世界，2022(1).
刘垣钰，郭淑娟.企业数字化转型对投融资期限错配的影响究[J].金融与经济，2023(1).
刘晓光，刘元春.杠杆率、短债长用与企业表现[J].经济研究，2019(7).
刘政，姚雨秀，张国胜，匡慧姝.企业数字化、专用知识与组织授权[J].中国工业经济，2020(9).
罗宏，贾秀彦，陈小运.审计师对短贷长投的信息识别——基于审计意见的证据[J].审计研究，2018(6).
马红，侯贵生，王元月.产融结合与我国企业投融资期限错配——基于上市公司经验数据的实证研究[J].南开管理评论，2018(3).
孟庆斌，侯粲然，鲁冰.企业创新与违约风险[J].世界经济，2019(10).
孟庆斌，侯德帅，汪叔夜.融券卖空与股价崩盘风险——基于中国股票市场的经验证据[J].管理世界，2018(4).
倪克金，刘修岩.数字化转型与企业成长：理论逻辑与中国实践[J].经济管理，2021(12).
戚聿东，肖旭.数字经济时代的企业管理变革[J].管理世界，2020(6).
祁怀锦，曹修琴，刘艳霞.数字经济对公司治理的影响——基于信息不对称和管理者非理性行为视角[J].改革，2020(4).
钱晶晶，何筠.传统企业动态能力构建与数字化转型的机理研究[J].中国软科学，2021(6).
邱穆青，白云霞.官员访问与企业投融资期限错配[J].财经研究，2019(10).
申慧慧，于鹏，吴联生.国有股权、环境不确定性与投资效率[J].经济研究，2012(7).
沈红波，华凌昊，郎宁.地方国有企业的投融资期限错配：成因与治理[J].财贸经济，2019(1).
宋德勇，朱文博，丁海.企业数字化能否促进绿色技术创新?——基于重污染行业上市公司的考察[J].财经研究，2022(4).
孙凤娥.投融资期限错配：制度缺陷还是管理者非理性[J].金融经济学研究，2019(1).
陶晓慧，柳建华.会计稳健性、债务期限结构与债权人保护[J].山西财经大学学报，2010(4).
汪伟，张少辉.《社会保险法》实施是否缓解了企业投融资期限错配[J].财贸经济，2022(3).
王百强，鲍睿，李馨子，牛煜皓.控股股东股权质押压力与企业短贷长投：基于质押价格的经验研究[J].会计研究，2021(7).
王红建，杨筝，阮刚铭，曹瑜强.放松利率管制、过度负债与债务期限结构[J].金融研究，2018(2).
温忠麟，张雷，侯杰泰，刘红云.中介效应检验程序及其应用[J].心理学报，2004(5).
吴非，胡慧芷，林慧妍，任晓怡.企业数字化转型与资本市场表现——来自股票流动性的经验证据[J].管理世界，2021(7).
吴玉宇，吴鑫.数字化转型、资本结构与投资效率——基于制造业上市公司数据分析[J].财经理论与实践，2024(3).
肖红军，阳镇，刘美玉.企业数字化的社会责任促进效应：内外双重路径的检验[J].经济管理，2021(11).
徐展，盛思思.企业数字化转型能降低权益资本成本吗——基于效率和风险视角的机制识别[J].金融经济学研究，2023(5).
叶志伟，张新民，胡聪慧.企业为何短贷长投?——基于企业战略视角的解释[J].南开管理评论，2021(5).
袁淳，肖土盛，耿春晓，盛誉.数字化转型与企业分工：专业化还是纵向一体化[J].中国工业经济，2021(9).
张嘉伟，胡丹丹，周磊.数字经济能否缓解管理层短视行为?——来自真实盈余管理的经验证据[J].经济管理，2022(1).
张永珅，李小波，邢铭强.企业数字化转型与审计定价[J].审计研究，2021(3).
赵宸宇，王文春，李雪松.数字化转型如何影响企业全要素生产率[J].财贸经济，2021(7).
赵德起，孟琳.党的十八大以来我国数字化转型取得的成就、经验与前景展望[J].湖南科技大学学报(社会科学版),2023(1).
钟凯，程小可，张伟华.货币政策适度水平与企业“短贷长投”之谜[J].管理世界，2016(3).
Acharya V.V.,D.Gale,and T.Yorulmazer,2011.Rollover Risk and Market Freezes,Journal of Finance,66(4):1177-1209.
Altman E.I.,1968.Financial Ratios,Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy,Journal of Finance,23(4):589-609.
Bharath S.T.,J.Sunder,and S.V.Sunder,2008,Accounting Quality and Debt Contracting,Accounting Review,83(1):1-28.
Biddle G.C.,G.Hilary,and R.S.Verdi,2009.How Does Financial Reporting Quality Relate to Investment Efficiency?Journal of Accounting and Economics,48:112-131.
Campello M.,E.Giambona,J.R.Graham,and C.R.Harvey,2011.Liquidity Management and Corporate Investment during a Financial Crisis,Review of Financial Studies,24(6):1944-1979.
Fan J.P.H.,S.Titman,and G.Twite,2012.An International Comparison of Capital Structure and Debt Maturity Choices,Journal of Financial and Quantitative Analysis,47(1):23-56.
Gopalan R.,F.Song,and V.Yerramilli,2014.Debt Maturity Structure and Credit Quality,Journal of Financial and Quantitative Analysis,49(4):817-842.
Jensen M.C.,1986.Agency Costs of Free Cash Flow,Corporate Finance,and Takeovers,American Economic Review,76(2):323-329.
Richardson S.,2006.Over-Investment of Free Cash Flow,Review of Accounting Studies,11(2-3):159-189.
Stock J.H.,and M.Yogo,2005.Testing for Weak Instruments in Linear IV Regression,Nber Technical Working Papers.
(1)受篇幅限制,检验结果备索。
(2)受篇幅限制,检验结果备索。
基本信息:
DOI：
中图分类号:F275;F832.51;F49
引用信息:
[1]贾秀彦,狄灵瑜,吴君凤.数字化转型如何影响企业短债长用——基于投融资双重路径的检验[J].金融经济学研究,2024,39(04):142-160.
基金信息:
国家社会科学基金项目(22BYJ207); 浙江省哲学社会科学规划常规项目(24NDJC245YBM); 宁波工程学院科研启动项目(2022KQ61)