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基于2013—2024年中国上市公司微观数据，采用连续型双重差分模型评估社会信用体系建设对企业耐心资本的影响。研究发现，以守信联合激励和失信联合惩戒制度为代表的社会信用体系建设显著提升了企业耐心资本水平，且该提升效应在高技术企业、数字企业以及无违规行为、金融化程度较低的企业中更为显著。机制分析表明，社会信用体系建设主要通过促进联合授信、提高信贷可得性与降低非生产性支出促进企业耐心资本培育。进一步研究发现，在社会守信情境中，耐心资本沿着“要素效率—综合效率—质态跃迁”的路径，显著提升企业的劳动生产率、全要素生产率和新质生产力。基于此，建议构建以信用为标尺的长期激励体系、深化以信用信息共享为纽带的金融协作机制、拓展信用激励的应用场景并创新“信用+”生态，以健全和完善社会信用体系，促进企业耐心资本培育。
Abstract：Utilising microdata from Chinese listed companies spanning 2013 to 2024 and employing a continuous double difference model,this study assesses the social credit system's influence on corporate patient capital.The findings reveal that the social credit system significantly enhances corporate patient capital levels.This positive effect is more pronounced among high-tech firms,digital firms,firms with no prior violations,and firms with low levels of financialization.Further analysis shows that,under a trustworthy social environment,patient capital significantly boosts firms' labor productivity,total factor productivity,and new quality productive forces along the path of "factor efficiency-comprehensive efficiency-qualitative leap".Based on these findings,the paper suggests building a long-term incentive system anchored on credit,deepening financial collaboration mechanisms centered on credit information sharing,and expanding the application scenarios of credit incentives while innovating the "credit+" ecosystem,so as to improve the social credit system and foster corporate patient capital cultivation.
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(1)Bootstrap检验置信区间分别为:第(2)列为[-0.0173,-0.0070];第(3)列为[0.0043,0.0080];第(5)列为[0.0120,0.0167];第(6)列为[0.0228,0.0312];第(8)列为[0.0101,0.0162];第(9)列为[0.0039,0.0065]。
(1)受限于篇幅,省略稳健性检验结果,留存备索。
(2)受限于篇幅,省略指标体系构建、测算与权重,留存备索。
基本信息:
中图分类号:D64;F832.5;F279.2
引用信息:
[1]赵斌,卞宝成,许如玉.当“失信者”寸步难行，资本能否“从长计议”——社会信用体系建设对企业耐心资本的影响研究[J].金融经济学研究().
基金信息:
国家自然科学基金面上项目(72373138); 无锡市哲学社会科学招标课题(高等教育专项)(WXSK26-GJC41); 无锡学院引进人才科研启动专项经费资助项目(2025r105)
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