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基于2008—2020年中国174家商业银行样本数据，采用多时点双重差分模型实证检验绿色信贷影响商业银行风险承担的机理、效应与特征，研究发现，商业银行积极开展绿色信贷业务会显著降低其风险承担水平，在规模较大、资本充足率较高、市场势力较强、业务经营范围较广的银行中影响更为显著；作用机制检验结果显示，绿色信贷降低商业银行的风险承担水平，是通过提升商业银行盈利水平、改变商业银行盈利结构的“盈利”渠道，以及通过提高总体违约风险和资产风险承担能力的“风险”渠道达到的。进一步分析表明，地区绿色发展水平越高，商业银行开展绿色信贷业务相应的风险承担水平越低。商业银行积极开展绿色信贷业务，提高绿色信贷占比，对于降低其风险承担水平是一个同时颇具宏观与微观价值的政策选择。
Abstract：Based on the sample data of 174 commercial banks in China from 2008 to 2020,this study empirically tested the characteristics of green credit among commercial banks and the effect of green credit on risk-taking among commercial banks and its mechanism using a multi-temporal difference-in-differences model.The findings of this study revealed that active engagement in the green credit business by commercial banks significantly reduces their risk-taking level, with this effect being more significant among commercial banks of a larger size, with a higher capital adequacy ratio, stronger market power, and broader scope of business operations.The results of the mechanism test showed that green credit reduced the risk-taking level of commercial banks through the “profit” channel, which increased the profitability of commercial banks and changed their profit structure, and the “risk” channel, which increased their overall ability to assume risks from assets with default risk.Furthermore, the analysis suggests that the higher the level of regional green development, the lower the corresponding risk-taking level of commercial banks when engaging in the green credit business.Active engagement in the green credit business by commercial banks to increase the proportion of green credit is a policy option of significance at the macro and micro levels for reducing their risk-taking level.
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(1)174家商业银行其中包括5家大型国有商业银行、12家股份制商业银行、109家城市商业银行和48家农村商业银行。
(2)本文样本研究区间内,部分银行因成立时间或者银行间存在合并重组等原因,使得银行并非每年都有观测值,故样本为非平衡面板数据。为了避免潜在数据结构不合理问题,本文也采用2008—2020年中国商业银行年度平衡面板数据进行分析,结果依然稳健。考虑到采用面板数据为样本进行分析时,观测值仅占非平衡面板数据的29%左右,样本容量较小,故本文以中国商业银行非平衡面板数据为研究对象。此外,本文数据结构属于大N小T型短面板数据,因此无需对变量进行平稳性检验。
(3)参考田国强和李双建(2020)[33]的研究,传统Lerner指数内在假定银行具有完全成本效率,不存在给定价格情况下资源浪费与资源次优分配问题。然而,转型期的中国,银行业尚存在资源配置效率低下和配置结构失衡等问题,因此本文采用经税前利润调整的Lerner指数作为银行市场势力的代理变量。具体计算过程备索。
(4)本文进一步以绿色信贷占比(GCR)作为核心解释变量,以63家商业银行的412个样本观测值,采用面板多元OLS进行进一步讨论,研究发现绿色信贷与商业银行风险承担之间呈项先下降后上升的非线性“U”关系,即在短期内绿色信贷会增加商业银行风险承担水平,但长期来看,绿色信贷会降低商业银行的风险承担水平。本文的结论再次得到验证。更为重要的是,这一结论进一步揭示了现有研究未形成一致性结论的原因:一是从商业银行盈利结构来看,纵然绿色信贷可以提高商业银行的中间业务收入水平,但是仅仅使用商业银行的绿色信贷余额占比数据来衡量商业银行在绿色信贷政策方面的表现,会忽略商业银行通过积极贯彻绿色信贷政策,履行企业社会责任所衍生的声誉效应等更大的潜在影响价值;二是从可持续发展理论、企业社会责任理论以及信号传递理论等来看,绿色信贷对商业银行的积极影响将在长期显现,但现实是不少商业银行的绿色信贷余额占比仍然偏低,短期内价值无法显现。此外,当前中国绿色金融的发展正处于初始阶段,商业银行贯彻绿色信贷政策的时间不同,规模不同,风险评估等绿色金融审核系统和技术不同,导致不少商业银行在政策前期成本投入偏大,影响了商业银行的风险承担水平。
(5)需要说明的是,为确保回归结果的准确性和可靠性,本文依据F统计量检验、LR统计量检验和Hausman检验的结果,最终选取固定效应模型进行回归分析。最后,通过修正Wald检验、Wooldridge检验和Breusch-Pagan LM检验,本文发现样本数据存在异方差性、序列相关性和截面相关性等问题,故采用Driscoll-Kraay标准误对模型进行修正。
(6)限于篇幅,结果备索。
(7)组间系数差异性检验主要Chow检验、似无相关模型检验方法(Suest)和费舍尔组合检验(Permutation Test),其中,Chow检验需要引入交互项,且需要假定控制变量的系数不随组别发生变化,适用条件较为苛刻;似无相关模型的检验方法允许不同组别间控制变量存在差异,但该方法可能存在样本选择偏误问题;费舍尔组合检验则基于自抽样思路,通过不断抽样模拟总体样本特征,适用范围较为广泛。因此,本文使用费舍尔组合检验通过“自抽样法(Bootstrap)”来检验组间系数的差异性。此外,本文还采用其他两种方法进行检验,结果并未发生改变,检验结果备索。下同。
基本信息:
DOI：
中图分类号:X196;F832
引用信息:
[1]王宏涛,曹文成,王一鸣.绿色金融政策与商业银行风险承担:机理、特征与实证研究[J].金融经济学研究,2022,37(04):143-160.
基金信息:
国家社会科学基金项目(16XJY020); 陕西省自然科学基金面上项目(2022JM-413); 西安邮电大学研究生创新基金项目(CXJJWY2020014)